Săptămâna aceasta va aduce un nou episod de creşteri de dobânzi de la Banca Centrală Europeană, cel mai probabil de un sfert de punct procentual. Va fi un nou pas prudent făcut de banca centrală a zonei euro în lupta cu o inflaţie care se încăpăţânează să stea sus şi, spun analiştii, vor urma şi alţii. Lupta nu se va încheia prea curând.
Şi Rezerva Federală americană va avea şedinţă de politică monetară săptămâna aceasta, dar pariurile pe ce va decide sunt împărţite. Însă toate indică un lucru: nici cea mai puternică bancă centrală din lume nu s-a oprit din creşterea dobânzilor. Dacă nu va majora luna aceasta, o va face luna viitoare. Inflaţia încă puternică şi rezistenţa ridicată a pieţei muncii justifică dobânzi mai mari.
În zona euro s-a instalat recesiunea, iar perspectivele se întunecă. Condiţiile economice se degradează. Consumul gospodăriilor frânează, o consecinţă fiind încetinirea inflaţiei. Băncile închid robinetul creditării. Acestea înseamnă că argumentele pentru noi majorări de dobânzi din partea BCE se subţiază. Însă, spun analiştii de la ING, instituţia va ignora acest lucru.
Creşterile de dobânzi vor continua. Inflaţia a coborât de la 7% în aprilie la 6,1% în luna mai, după aproape un an de majorări de dobânzi. Cea mai ridicată cotă a inflaţiei a fost de 10,6% şi a fost atinsă în octombrie 2022. Ţinta BCE este de 2%, în continuare departe. Preşedinta BCE, Christine Lagarde, şi locotenenţii ei au făcut clar că deciziile privind dobânzile vor fi luate în funcţie de datele despre economie şi preţuri, iar traiectoria de până acum a preţurilor arată că lupta cu inflaţia va mai continua. De aceea, săptămâna aceasta BCE va majora dobânzile cu 25 de puncte de bază şi va ţine uşa deschisă pentru noi creşteri.
Deşi sunt semne că economiile zonei euro nu sunt atât de rezistente pe cât se credea, banca nu-şi permite să facă din nou greşeli. Paşii poate prea mari pe care i-a făcut când a dat startul creşterilor de dobânzi s-au datorat faptului că mult timp a crezut că inflaţia nu va fi de durată atât de mare şi a trecut la acţiune prea târziu. Acum, locotenenţii lui Lagarde par hotărâţi să lupte. BCE nu ar trebui să ezite să crească dobânzile după iulie dacă inflaţia rămâne ridicată, a spus recent Klaas Knot, membru în Consiliul Guvernator al instituţiei.
El a explicat că BCE are nevoie de cel puţin încă doua majorări de câte 25 de puncte de bază în iunie şi iulie, dar după aceea „imaginea devine neclară“. În scenariul optimist, în iulie s-ar încheia ciclul creşterilor de dobânzi. Dar până acum inflaţia a tot luat BCE prin surprindere. Gabriel Makhlouf, coleg cu Knot, a atenţionat că după ce dobânzile din zona euro vor atinge punctul de vârf, vor rămâne acolo o vreme.
După ce băncile centrale ale Canadei şi Australiei au surprins pe toată lumea reluând, după o pauză mare, creşterile, traderii cred acum că în SUA dobânzile vor urca mai sus şi vor rămâne sus mai mult timp decât se credea.
Comentariile sunt o reacţie la speculaţiile unor jucători de pe pieţele financiare că BCE va începe să reducă dobânzile spre sfârşitul anului, scrie Reuters. În actualul ciclu de înăsprire a politicii monetare, instituţia a majorat dobânzile cu 375 de puncte de bază. Makhlouf crede că încă două majorări, mai mici, sunt posibile în iunie şi iulie. Isabel Schnabel, membră a boardului BCE, apreciază că majorările de dobânzi ar putea avea nevoie de mai mult timp decât de obicei pentru a-şi face efectele în economie. De asemenea, efectele pot fi mai slabe. De vină ar fi penuriile de forţă de muncă din multe state europene.
În SUA, dezbaterile privind direcţia dobânzilor sunt mai încinse. Aceasta şi pentru că din economie vin semnale mixte. Rata de ocupare a forţei de muncă este una sănătoasă, dar ultimele cifre au arătat că disponibilizările se înteţesc. Apoi, industria pare să fi intrat în recesiune. De asemenea, inflaţia cedează prea lent. Pieţele iau în calcul o probabilitate mai mică de 30% ca Fed să majoreze dobânzile săptămâna asta.
Dar pentru o majorare în iulie, de 25 de puncte de bază, şansele sunt de 80%, potrivit ING. De asemenea, după ce băncile centrale ale Canadei şi Australiei au surprins pe toată lumea reluând, după o pauză mare, creşterile, traderii cred acum că în SUA dobânzile vor urca mai sus şi vor rămâne sus mai mult timp decât se credea, notează Financial Times. Astfel, se reduc şansele ca Fed să înceapă spre sfârşitul anului să ieftinească creditarea.