Austriecii de la UniCredit au lansat la Viena un nou certificat pe actiunile Fondului Proprietatea. Numai la Bucuresti nu se tranzactioneaza pe Bursa

UniCredit Bank din Austria a listat pe Bursa din Viena un produs derivat de tip warrant care are ca activ suport actiunile Fondului Proprietatea (FP), la doar cateva luni dupa ce firma ceheasca de brokeraj Wood & Co. a cotat primul warrant construit pe actiunile Fondului la bursa vieneza.

"Warrant-ul emis de UniCredit permite detinatorului sa-si exercite optiunea de a lua actiunile FP la expirare, cand se face livrarea in actiuni FP, sau sa vanda warrant-ul inapoi pe piata de unde l-a cumparat. Una dintre ipotezele din spatele lansarii acestui tip de produs este ca UniCredit a emis warrant-ul special pentru un client mare, fiind mult usor decat sa cumpere actiunile de pe piata romaneasca", a spus Valentin Ionescu, senior sales trader la Euro Invest Bank. Lansat pe 4 martie si listat la Bursa din Viena, un warrant emis de UniCredit Bank are ca activ suport o actiune Fondul Proprietatea. UniCredit a emis 1,4 milioane de astfel de warrant-uri, care au in spate 1,4 milioane de actiuni FP. Maturitatea produsului este 4 martie 2011. Pana in prezent, warrant-ul nu a fost tranzactionat, astfel ca nu exista un pret oficial.

Acesta este al doilea warrant listat pe Bursa de la Viena si cu activ suport pe actiunile FP. Incepand de la mijlocul lunii decembrie, pe Bursa de la Viena se tranzactioneaza warrant-ul emis de firma ceheasca de brokeraj Wood & Co. care are ca activ suport pachete de 500.000 de actiuni FP. Maturitatea acestui warrant este 30 noiembrie 2010, fiind emise un numar de 1.000 de warrant-uri.

Pe 10 martie pretul unui warrant era de 54.000 de euro, cotatie la care un titlu FP valoreaza 0,428 lei. De la inceputul anului, pe Bursa din Viena s-au tranzactionat circa 80 de warrant-uri emise de Wood, echivalentul a 40 de milioane de titluri FP.

Pe piata locala, tranzactiile cu titluri FP se realizeaza prin intermediul Depozitarului Central, pe baza intelegerilor dintre vanzatori si cumparatori. In prezent pretul local de tranzactionare este de 0,4 lei/actiune, oferind un discount de circa 6% fata de pretul de la Viena.

Erste si Raiffeisen au emis la Viena warrant-uri pe actiuni listate la Bucuresti

Fondul Proprietatea nu este singura actiune romaneasca folosita drept activ suport pentru produse derivate de tip warrant. Inca din iulie anul trecut, pe Bursa de la Viena se tranzactioneaza warrant-uri cu activ suport pe actiunile Petrom, BRD si cele ale Bancii Transilvania emise de Erste Bank si de Raiffeisen Bank. Durata de viata a unui warrant nu este mai mare de doi ani. Warrant-ul este in principal un furnizor de lichiditate pentru emitent si preia riscul emitentului si nu pe cel al actiunii suport.

"Mai exista warrant-uri pe actiunile Bancii Transilvania, dar volumele sunt foarte mici, in unele zile netranzactionandu-se deloc. Warrant-urile nu au cum sa fie mai lichide decat actiunile suport, in cazul in care sunt cu livrare fizica de actiuni la maturitate. In cazul in care decontarea se face cash, te elibereaza de piata spot, dar nici in acest caz lichiditatea nu este mare", explica Valentin Ionescu.

Analistii spun ca intre cotatia warrant-ului pe Bursa de la Viena si cea a actiunii suport pe Bursa de la Bucuresti exista o stransa legatura.

"Daca exista cerere foarte mare pe Bursa din Viena, de exemplu, acest lucru influenteaza evolutia actiunilor suport listate pe Bursa din Bucuresti, pentru ca acoperirea cererii se face prin hedging la Bucuresti", a spus Valerian Ionescu, director piete de capital la BCR. Prezenta warrant-urilor cu activ suport actiunile romanesti pe Bursa de la Viena este explicata de analisti prin faptul ca mare parte dintre intermediarii austrieci (precum Erste, Raiffeisen) sunt prezenti si pe piata locala, iar investitorii sunt familiarizati cu piata romaneasca de capital.

"Daca ne uitam pe lista de intermediari de la Viena, mare parte dintre acestia sunt prezenti si in Romania, astfel ca este firesc ca piata locala sa fie cunoscuta in Austria. In cazul warrant-urilor pe actiunile Proprietatea, acestea permit investitorilor institutionali sa aiba acces la un plasament imposibil de abordat in conditiile oferite de piata romaneasca", mai spune seful departamentului de tranzactionare de la BCR.